Luego de la colocación “relámpago” efectuada anteayer por YPF, otros emisores buscarán probar suerte en el mercado internacional. Es el caso del gobierno porteño, que tiene por delante un importante vencimiento de 500 millones de dólares entre capital y el último cupón de intereses. La intención es conseguir dinero fresco para efectuar el “roll over” de esa deuda, es decir, colocar un nuevo título que permita repagar lo que vence en vez de utilizar recursos presupuestarios en un año electoral.
Con ese fin viajaron a Londres el subsecretario de Finanzas porteño, Gustavo Eglez, y el director de Crédito Público, Abel Fernández. Desde allí, volarán a Boston y a Nueva York. La idea es tener a más tardar el lunes un sondeo completo para determinar si están dadas las condiciones para una nueva emisión y captar el monto que habrá que pagar en abril.
La emisión realizada por YPF anteayer reflejó que si bien el mercado está más receptivo para colocaciones de la Argentina, el dinero fresco no sobra. La petrolera consiguió 500 millones de dólares, pero había salido a buscar 750 . El monto colocado fue el que convalidó las actuales tasas de mercado para los bonos emitidos a cinco y diez años. Hubo más ofertas, pero a tasas más altas que las vigentes. Incluso, en el caso del título que vence en 2024, se adjudicó a un solo inversor institucional, que compró 175 millones de dólares.
Los bonos Tango emitidos por el gobierno porteño tienen un lugar privilegiado entre los inversores, considerando que la ciudad de Buenos Aires incluso evitó el default en 2002. Sin embargo, las paridades igual se ven influidas por los vaivenes de política económica interna. Hoy, el único título de referencia de la ciudad vence en 2017 y su rendimiento está por debajo del 9 por ciento anual en dólares. Sin embargo, aún no hay nada dicho: el timing es clave para esta transacción. YPF aprovechó a duras penas una “ventana” que se abrió en el mercado financiero ante una recuperación del precio del crudo y mayor tranquilidad en la situación de Grecia.
Pero hay tanta volatilidad que hoy la situación ya es diferente. El crudo volvió a desplomarse y el Banco Central Europeo le asestó un duro golpe a Grecia al aclarar que no tomará más los bonos de ese país como garantía para el envío de nuevos préstamos. En este contexto, los activos financieros se vuelven más riesgosos y los inversores pedirán mayor tasa de interés. Esta situación afectaría la posibilidad de acceder a fondos frescos como planea Macri, que busca despejar el horizonte financiero para enfrentar las elecciones presidenciales.
Para el gobierno nacional también es conveniente que Macri consiga dólares en el exterior, ya que, de lo contrario, las divisas deberá entregarlas el Banco Central a la Ciudad, algo que podría generar fricciones y, además, impactar significativamente en el nivel de reservas.
