La controversia por el vertiginoso endeudamiento de las familias y el aumento del crédito no bancario sumó un nuevo y encendido capítulo. El Centro de Economía Política Argentina (CEPA) publicó una dura desmentida técnica al informe que en los últimos días promovió Marcos Galperin —fundador y CEO de Mercado Libre— con el objetivo de desligar a Mercado Pago del crecimiento explosivo de la morosidad en el país.

El estudio impulsado por el empresario fintech, titulado de forma provocadora “Todo lo que querías saber de la mora (pero tenías miedo de preguntar)” y firmado por el exfuncionario macrista Matías Fernández, pretendía calificar a Mercado Pago como «el mejor alumno» del sistema financiero. Sin embargo, desde el CEPA remarcaron que el documento adolece de «deliberados ocultamientos y un marcado sesgo» ideológico y comercial.

«Con las políticas actuales hay más gente que dejó de pagar sus deudas que nuevos deudores ingresando al sistema. La morosidad no es una moda, es la caída del salario.»

La caída del ingreso, el gran elefante en la habitación

El principal señalamiento de la usina económica dirigida por Hernán Letcher apunta a que el informe apadrinado por Galperin omite la causa madre de la incobrabilidad: la estrepitosa pérdida del poder de compra de la población. Según los datos aportados por el CEPA, en los últimos dos años y medio las tarifas de servicios públicos se incrementaron un 850% y el transporte cerca de un 1.500%, mientras que los salarios crecieron apenas un 300% en promedio.

«Evitar mencionar el shock distributivo implica una negación abierta de los efectos adversos de la política económica actual. El endeudamiento inicial funcionó como un amortiguador para postergar la pérdida del ingreso, pero hoy se llegó al límite inevitable del no pago», fundamentan desde el centro de investigación.

Más morosos que nuevos deudores

Otro de los argumentos del entorno de Mercado Libre era que la morosidad subía simplemente porque se había sumado mucha más gente al crédito formal. Los números de CEPA destruyen esa premisa: al analizar el periodo 2024-2026, la incorporación de nuevos deudores ascendió a 1,5 millones de personas, pero los nuevos morosos crecieron a 2,6 millones de casos.

Es decir, bajo el esquema actual hay más personas que cayeron en la cesación de pagos que nuevos usuarios ingresando al sistema de préstamos.

«Tasas según la cara» y monopolio fintech

Uno de los puntos más críticos de la respuesta pasa por las condiciones financieras que impone la plataforma. CEPA denunció que el promocionado «sistema de scoring ideal» de Mercado Pago funciona en la práctica como un mecanismo de marginación y extracción de rentas extremas, donde la compañía cobra tasas y Costos Financieros Totales (CFT) que van del 76% al 1.375% anual.

«Mercado Pago opera con prácticas de monopolio de primer grado: maneja el 60% del crédito fintech (unos 6,5 millones de personas) y le cobra a cada consumidor el precio máximo que está dispuesto a pagar según su urgencia, capturando todo su excedente», destaca la nota de CEPA, donde citan casos de pymes e individuos con negativas rotundas de la empresa para renegociar deudas usurarias.

Mitos caídos: ni consumo superfluo ni imprudencia juvenil

El contraataque del CEPA también desmonta la narrativa impulsada por la firma de que el incremento de la mora respondía a jóvenes que tomaron créditos para irse de vacaciones o comprar televisores. Las estadísticas oficiales del sistema demuestran que el 70% de los casos en mora corresponden a personas de entre 24 y 54 años, franja de edad que abarca centralmente a responsables del sostenimiento familiar.

Asimismo, remarcan el fuerte impacto territorial: en provincias con salarios 20% inferiores a la media nacional (como La Rioja, Catamarca o San Luis), la morosidad trepa al 36,1%, confirmando el vínculo entre menores ingresos e incumplimiento.

Finalmente, el reporte del Centro desenmascara la maniobra contable con la que la gigante del e-commerce maquilla su balance: la baja irregularidad que exhibe Mercado Pago no responde a un riesgo bien administrado, sino a que se deshace aceleradamente de la cartera incobrable empaquetándola y transfiriéndola a sociedades del mismo grupo empresarial.

Con estos datos, la discusión supera el mero cruce técnico y pone bajo la lupa el modelo de financiarización del consumo básico en la Argentina actual, en un contexto donde el crédito ya no se utiliza para el bienestar o la inversión, sino para llegar a fin de mes.