La recaudación creció 3,7% real en septiembre, pero el resultado estuvo condicionado por una baja base de comparación en las retenciones. El IVA, en cambio, volvió a caer y acumula once meses consecutivos de retroceso
La recaudación tributaria de septiembre mostró una mejora interanual del 3,7% en términos reales, con ingresos por $21,3 billones. Sin embargo, detrás del dato positivo aparecen dos elementos que obligan a matizar la lectura: el IVA volvió a caer y acumula once meses consecutivos de baja real, mientras que una parte importante de la mejora general se explica por la muy baja base de comparación que dejó la eliminación temporal de los derechos de exportación durante septiembre del año pasado.
El comportamiento del IVA constituye una de las principales señales sobre la evolución de la actividad económica. En septiembre, la recaudación bruta del impuesto cayó 5,8% real interanual, prolongando una tendencia negativa que comenzó en noviembre de 2025. Al mismo tiempo, las retenciones registraron un salto interanual del 99,2%, pero la comparación está condicionada por una decisión excepcional tomada por el Gobierno un año atrás.
En septiembre de 2025, en medio de la tensión cambiaria y a pocas semanas de las elecciones legislativas, el entonces ministro de Economía Luis Caputo decidió llevar a cero temporalmente los derechos de exportación para determinados productos agropecuarios, con el objetivo de acelerar la liquidación de la cosecha y favorecer el ingreso de dólares.
La medida provocó una fuerte concentración de las ventas externas y permitió que los productores liquidaran alrededor de u$s7.000 millones en apenas tres días. Pero, al mismo tiempo, significó que durante ese período prácticamente no ingresaran recursos a ARCA en concepto de retenciones.
Un año después, la situación es diferente. En septiembre de 2026 el sector agroexportador liquidó u$s3.228 millones y aportó $1,12 billón a las arcas fiscales por derechos de exportación. La comparación con un septiembre de 2025 en el que ese ingreso había sido prácticamente nulo explica buena parte del salto registrado este año.
El incremento interanual de las retenciones alcanzó así el 99,2%, un dato que tiene suficiente peso como para modificar el resultado de la recaudación total. De hecho, si se excluyen los impuestos vinculados a las exportaciones, el resto de los recursos tributarios muestra una caída real del 1,8%.
El otro dato que sobresale al analizar la recaudación de septiembre es el comportamiento del IVA, uno de los principales impuestos vinculados a la actividad económica.
La recaudación bruta del impuesto registró una caída real interanual del 5,8% y acumula once meses consecutivos de bajas, desde noviembre de 2025.
Pero para interpretar el resultado es necesario separar sus dos principales componentes: IVA DGI e IVA DGA. La evolución de cada uno responde a dinámicas diferentes y, por eso, observar solamente el número agregado puede ocultar parte de lo que está ocurriendo.
El IVA DGA, asociado a las operaciones de importación, representa aproximadamente el 35% de la recaudación total del IVA. En septiembre registró una caída real interanual del 18,4% y acumula también once meses consecutivos de descenso. Su comportamiento está relacionado principalmente con la evolución de las importaciones físicas.
El IVA DGI, que explica alrededor del 65% de la recaudación total del impuesto, está más vinculado a las operaciones realizadas en el mercado interno. En septiembre, a diferencia del resultado general, mostró una variación real positiva del 1,7%.
La mejora, sin embargo, no alcanza para revertir la tendencia del período. Excepto julio, el IVA DGI también registró caídas reales interanuales durante los otros meses analizados, por lo que el resultado de septiembre aparece más como una interrupción parcial de la tendencia que como un cambio consolidado.
El comportamiento conjunto de ambos componentes terminó arrastrando nuevamente al IVA a terreno negativo. La caída del 5,8% de septiembre completa así una secuencia de once meses de retroceso real, en contraste con el crecimiento que muestra la recaudación tributaria agregada.
Las retenciones no fueron el único componente que distorsionó la comparación interanual. El Impuesto a las Ganancias también registró una variación extraordinaria, aunque en este caso por una cuestión vinculada al calendario de pagos.
La recaudación nominal de Ganancias aumentó 63,3%. La diferencia responde a que el año pasado el pago del saldo correspondiente al período fiscal y la presentación de la declaración jurada habían vencido en junio, mientras que este año, a partir de las modificaciones introducidas por el nuevo régimen simplificado, el pago quedó establecido en julio, con un período de prórroga que llega hasta el 13 de octubre.
El peso de Ganancias dentro de la estructura tributaria hace que cualquier modificación en el calendario tenga un impacto importante sobre el resultado mensual. El impuesto representa aproximadamente 22% de la recaudación total.
Por eso, si además de excluir las retenciones se elimina Ganancias del cálculo, el panorama vuelve a cambiar: el resto de los impuestos registra una caída real del 3% interanual.
Entre los impuestos vinculados a la actividad económica que sí mostraron una mejora aparece el Impuesto a los Combustibles, cuya recaudación creció 15,6% real interanual en septiembre.
El incremento está asociado a la actualización de las alícuotas en un contexto de aumento de los precios internacionales del petróleo y el gas. Como resultado, el impuesto ganó participación dentro de los ingresos tributarios: pasó de representar 2,9% del total recaudado en septiembre del año pasado a 3,3% este año.
Así, el 3,7% de crecimiento real que mostró la recaudación de septiembre debe leerse teniendo en cuenta la composición del resultado. El salto de las retenciones parte de una base excepcionalmente baja por la decisión de eliminar temporalmente los derechos de exportación en septiembre de 2025, mientras que el IVA volvió a caer y acumula once meses consecutivos de retroceso real.
La combinación de ambos fenómenos permite entender por qué una recaudación general que vuelve a mostrar números positivos no necesariamente implica una mejora homogénea de todos los impuestos ni de los ingresos asociados a la actividad económica.
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